POLITICA MONETARIA DE BLANCOS DE INFLACIÓN, FINANZAS PÚBLICAS Y VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO EN MÉXICO Y BRASIL, 1994-2020.
Enviado por Rolex Caballero... el Dom, 08/18/2024 - 01:01
Objetivos / Objectives:
El objetivo general de esta investigación es analizar el mecanismo monetario que les permitió a los bancos centrales de México (BANXICO) y Brasil (BCB), cumplir con el objetivo de inflación establecido. Haciendo énfasis en la relación entre el tipo de cambio real, la estabilidad monetaria, la intervención en los mercados cambiarios, la evolución de las reservas internacionales y la deuda interna en México y Brasil, así como sus efectos en la economía. Además, identificando cuantitativamente si la volatilidad del tipo de cambio real ha permanecido controlada.
Metodología / Methodology:
se realiza el análisis econométrico para probar la hipótesis de investigación y posteriormente mostrar los resultados empíricos, se desarrollan tres familias de modelos econométricos. La primera familia de modelos son los SARIMAX que básicamente muestra la relación en niveles de la primera diferencia en la parte regular y estacional del tipo de cambio real de México y Brasil en función de componentes autorregresivos y de medias móviles en la parte regular y estacional, a su vez se añade como variables explicativas dummies de intervención y dummies de tendencia, las primeras para capturar choques exógenos a la economías de México y Brasil y las segundas para demostrar de manera inicial que en el periodo de aplicación de objetivos de inflación en ambos países, la misma no ha podido evitar la mayor apreciación del tipo de cambio real. El objetivo de esta primera familia de modelos es verificar si a través del tiempo el tipo de cambio real ha sufrido cambios en su primer momento y/o segundo momento estadístico bajo la aplicación del régimen de objetivos de inflación. La segunda familia de modelos EGARCH permite verificar de manera precisa si en el periodo de objetivos de inflación, la misma se ha caracterizado por una mayor apreciación del tipo de cambio real y controlando la volatilidad de ésta, fruto de una mayor intervención de las autoridades monetarias en el mercado cambiario para el logro de la meta de inflación. Finalmente se aplica una tercera familia de modelos con cambios de régimen (Markov Switching VAR estructural con dos estados), que la misma permite identificar y cuantificar dos aspectos. La primera, la ponderación que tienen las variables involucradas en el mecanismo de ajuste en la política de las autoridades monetarias que le permitan alcanzar su objetivo principal de estabilidad de precios, explicada en parte por el comportamiento de las reservas internacionales y el apoyo fiscal en determinados periodos y, la segunda identificar si en el periodo en estudio predominan más los regímenes de baja volatilidad cambiaria real fruto de una mayor apreciación del tipo de cambio real en el tiempo.
Principales resultados / Main results:
presentamos las conclusiones y algunas propuestas de política económico- monetario que podrían implementar en el mediano plazo las autoridades monetarias de México y Brasil, considerando que ambos países comparten características comunes como la presencia del miedo a flotar debido al efecto todavía significativo del tipo de cambio a la inflación, problemas de inflación estructural, la continua intervención en los mercados cambiarios por parte de ambos bancos centrales esterilizando la operación por medio de la colocación de valores gubernamentales no evitando la mayor apreciación del tipo de cambio real y la sobreacumulación de reservas.
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Nombre, correo electrónico y crédito académico de autores:
Rolando Caballero Martínez (Doctor en Economía por la UNAM y Maestro en Economía por la UNAM)
rcaballeromartinez@gmail.com
Benigno Caballero Claure (Master de Administración Pública por la ALburquerque University, USA)
b_caballero_c@hotmail.com
Resumen / Abstract:
